《表9 机制分析：银行股价对利率风险的敏感性——定量测度和影响因素》

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《银行股价对利率风险的敏感性——定量测度和影响因素》

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注：括号内为各系数统计检验t值，中括号内为各统计检验的p值。

应用计量模型（12）分析各微观因素对银行利率风险敞口的影响。首先对固定效应、异方差和自相关等进行检验。通过豪斯曼检验发现，应用固定效应模型优于随机效应模型。统计检验显示模型设定存在异方差、序列相关和截面相关问题。旨在有效控制异方差、序列相关和截面相关性问题，按照Driscoll和Kraay（1998）的处理方法对标准误进行稳健性修正(1），为弱化逆向因果导致的内生性问题，所选择的微观解释变量均滞后一期。表9第（1)-(3）列，分别报告了基本计量模型的回归结果。需要指出的是，如前文分析所示，因为水平因素和斜率因素在解释利率变动方面占据绝对主导地位，因此重点关注微观因素对影响，而将微观因素对的影响作为辅助参考。