《表3 统计性描述：银行股价对利率风险的敏感性——定量测度和影响因素》

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《银行股价对利率风险的敏感性——定量测度和影响因素》

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注：中括号内为各统计检验的P值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平显著。

在对各变量构建GARCH模型时，需要注意可能存在的序列自相关性。由表3检验可知，F1、F2、F3、Bank和Market五个时间序列均存在自相关性。基于贝叶斯（BIC）准则设定最优滞后阶数（王博、王开元，2018），对时间序列进行ARMA处理，分别得到各变量的ARMA方程，如表4所示。