《表6 债务融资、管理层持股与企业成长性》

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《债务融资、管理层持股与企业成长性》

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注：（）内为t统计量；*、**、***分别代表通过10%、5%、1%显著性水平检验。

为检验结果的稳健性，本文进行了下列两种测试：（1）使用营业收入增长率作为衡量我国上市公司成长性的代理变量，对模型（1）、（2）进行重新检验，检验结果并未发生显著改变。（2）使用“取得借款收到的现金+发行债券收到的现金”来衡量我国上市公司债务融资水平，以总资产进行标准化，对模型（1）、（2）进行重新检验，检验结果并未发生显著改变。以上检验结果与前文结论一致，说明本文研究结果是可靠的，同时也验证了本文的研究假设。