《表2 描述性统计:经济政策不确定性、管理层治理与企业债务融资决策》

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《经济政策不确定性、管理层治理与企业债务融资决策》


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表2的描述性统计结果显示,企业债务期限结构(Loan)的最小值为0,最大值为0.719,平均值为0.143,标准差为0.176,说明多数上市公司的长期借款占比不高,银行借款多为短期借款,但不同企业之间的长期借款占比差异较大。经济政策不确定性指数的最小值为4.590,最大值为5.900,平均值为5.250,标准差为0.400。高管变更(Change)的均值为0.142,说明样本企业在面临经济政策不确定性时变更高管的不多。两职合一(Dual)的均值达到0.239,说明约有24%的样本企业董事长和总经理为同一人。在控制变量中,产权性质的均值为0.540,说明样本中的非国有企业略多于国有企业。此外,市场化指数(Market)、政府干预程度指数(Gov)和金融市场发育程度指数(Finance)的极差均较大,说明样本企业所处的外部环境相差较大。