《表3 相关性分析：债务融资、管理层持股与企业成长性》

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《债务融资、管理层持股与企业成长性》

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注：*、**、***分别代表通过10%、5%、1%显著性水平检验。

在进行模型回归之前，通过Pearson相关性检验来判断各变量之间是否存在多重共线性。检验结果如表3所示，各变量相关系数均没有超过0.6，说明模型各变量之间存在多重共线性的可能较小，可以对模型进行回归。解释变量资产负债率（Lev）与被解释变量成长性（Growth）在1%的水平上显著负相关，说明较高的负债比率无益于企业成长；管理层持股（MRS）与企业成长性在5%的水平上显著正相关，说明管理层持股对企业成长起促进作用。相关性检验结果初步验证了本文的研究假设1和假设2。