《表3 夜盘交易实施前后中国铁矿石期货国际定价能力的变化》

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《夜盘交易与中国铁矿石期货国际定价能力探讨》

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注：根据LR、FPE、AIC、SC以及HQ五项准则综合判定，夜盘交易实施前后，VAR模型的最优滞后阶数分别确定为1阶和10阶。

表4对比了夜盘交易实施后，交易时间调整前后中国铁矿石期货的四个溢出指数的变化。从中可以看出交易时间调整后，中国铁矿石期货的定向溢出指数、净溢出指数以及两个净配对溢出指数分别下降了4.64%、2.47%、1.06%和1.41%。该结论验证了前文的研究假设2，即夜盘交易时间的缩短进一步恶化了中国铁矿石期货的国际定价能力。