《表6 风险结构错配与股价崩盘风险的回归结果》

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《风险结构错配视角下股价崩盘风险形成机理——理论推导与实证检验》

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在进行了数据的平稳性检验后，表6检验了风险结构错配对股价崩盘风险的影响。从表6可以看出:证券市场上风险结构错配对股价崩盘风险指标有显著为正的影响，其系数为0.736，这意味着风险结构每错配1个单位，将会引起股价崩盘风险指示指标上升0.736个单位，且整个模型的解释度为29.6%，这一较高的Adj-R2进一步说明了风险结构错配在很大程度上是引起积极投资管理下股价崩盘风险发生的主要动因。即使是采用现有研究所使用的股价崩盘风险指标Frequency和Numdown作为被解释变量，其系数依然显著为正。这都证实了本研究理论推导的结果。