《表6 市场竞争与过度投资的回归结果》

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《市场竞争会驱动过度投资吗——基于战略性新兴产业的经验证据》

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注:括号内是t检验值；*、**、***分别代表统计值在10%、5%、1%水平上统计显著，下同。

首先，市场竞争与过度投资之间的关系。为了验证假设1a和假设1b，我们对样本进行了分组:以2010年战略性新兴产业政策颁布为界，政策颁布前已进入市场（成立）的企业，能够率先占有市场份额，为抢占先机组；同时考虑到企业之间的“跟随”与“攀比”是存在于整个战略性新兴产业当中，把战略性新兴企业整体定义为攀比动因组。表6分组列示了模型（2）和（3）的回归结果。在抢占先机组，市场竞争的两项度量指标竞争强度指数（CPT）和竞争密度指数（N）都显著为正，说明市场竞争程度与过度投资之间为正相关关系，即提前占有市场份额的企业在激烈的市场环境中，依然会为了保有和扩大市场份额而增加投资，进而出现过度投资的结果。在攀比动因组，竞争强度指数（CPT）和竞争密度指数（N）同样都显著为正，这说明市场竞争与过度投资行为之间为显著正相关，即在激烈的市场竞争中，企业为争夺市场份额，会持续投资，以加快技术更新，验证了林毅夫提出的“潮涌现象”[34]，反映了战略性新兴产业的投资特点。