《表7 市场地位、市场竞争与过度投资的回归结果》

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《市场竞争会驱动过度投资吗——基于战略性新兴产业的经验证据》

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更进一步，个体企业的市场竞争地位是否会修正行业竞争程度对过度投资的影响?本文在模型（4）、（5）中分别设置了市场竞争与市场地位的交乘变量（CPT×MP与N×MP），回归结果如表7所示。结果表明，竞争强度指数（CPT）和市场地位（MP）均在1%水平上显著为正，其交乘项同样在1%水平上显著为正，且系数明显高于未交乘项。竞争密度指数（N）和市场地位（MP）均在1%水平上显著为正，其交乘项在5%水平上显著为正，且系数同样高于未交乘项。再次证实了市场竞争与过度投资显著正相关，而且交乘项对过度投资的影响更强。可以推断，市场地位在市场竞争与过度投资的关系中起到了调节作用。其经济意义在于，市场竞争对过度投资影响的程度，随企业所处市场地位的不同而存在差异，此结果为进一步分析市场地位可能产生的调节效应提供了基础。