《表6 管理者过度自信、投资偏好与企业竞争力》

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《管理者过度自信、投资偏好与企业竞争力》

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(3）管理者过度自信、投资偏好与企业竞争力。表6的回归结果验证了管理者过度自信、投资偏好与企业竞争力之间的关系，说明管理者过度自信通过企业的投资偏好会对企业竞争力产生影响。固定资产投资、长期股权投资、软实力投资偏好与企业竞争力显著正相关，这与企业投资规模的扩大带来规模效益，提升企业竞争力的观点是一致的。关键变量交互项Overcon*FIX与企业竞争力显著正相关，系数为0.0351，说明管理者过度自信的企业与未过度自信的企业相比通过固定资产投资会提升3.5%的企业竞争力，因为过度自信的管理者通常会高估自己的知识和能力，偏好于不断扩建、建立商业帝国的投资决策，倾向于企业固定资产投资的意愿加强，固定资产投资对业绩的增长具有直接、快速的特点，从而在一定程度上间接影响了企业竞争力。交互项Overcon*MA与企业竞争力显著负相关，即管理者过度自信的企业通过长期股权投资不利于提升企业竞争力，反而会降低10.5%左右的企业竞争力，表明过度自信的高管如果趋于投资一些风险较高、回报周期较长的项目，会导致企业在未来市场竞争中的地位下降。交互项Overcon*SP与企业竞争力在1%的水平上显著正相关，相关系数为0.1081，会提升10.81%的企业竞争力，说明软实力投资会大幅度提升企业盈利能力和经营效率，管理者过度自信的企业通过加大以无形资产和研发为主的软实力投资对企业竞争力的影响更明显，证实了H3中的观点。