《表3 政府控制层级与企业费用粘性》

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《混合所有制、政府控制层级与企业费用粘性》

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注:*，**，***分别表示在10%，5%，1%水平下显著，（）中为t值，下同。

（1）研究假设H1检验:政府控制层级与费用粘性表3汇报了假设H1的回归结果，回归时按CSRC标准下的制造业行业细分控制了行业（Industry）固定效应和年份（Year）固定效应，表3第（1）列中，收入变动（ΔInC）系数显著为正，表明随着企业收入的变化，其费用也会相应地同方向变化；费用粘性（ΔInC*D）系数显著为负，说明收入增多时费用增加的程度大于收入减少时费用减少的程度，这一结果证明了样本公司存在费用粘性现象；同样，第（2）列与第（3）列中收入变动（ΔInC）系数均显著为正，费用粘性（ΔInC*D）系数均显著为负，但第（2）列中的费用粘性（ΔInC*D）系数的绝对值小于第（3）列中费用粘性（ΔInC*D）系数的绝对值，即:|-0.3529|<|-0.9540|，这说明中央政府控制组的费用粘性弱于地方政府控制组的费用粘性，从而假设H1得到印证。