《表7 政府补助对成本粘性的影响:国有企业与民营企业》

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《政府补助是否强化了战略性新兴产业的成本粘性》

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表7列示了分组回归结果。在国有企业中，log（REVi，t/REVi，t-1）×Dec×Over Inv和log（REVi，t/REVi，t-1）×Dec×M_Exp/Sales系数均在1%水平上显著，表明政府补助通过过度投资和管理费用率增强了国有企业的成本粘性。而在民营企业中，log（REVi，t/REVi，t-1）×Dec×Over Inv系数均在1%水平上显著，而log（REVi，t/REVi，t-1）×Dec×M_Exp/Sales系数为负但不显著，表明政府补助主要通过过度投资增强民营企业的成本粘性。进一步，组间差异性检验结果显示，P值为0.000，在1%水平上支持了国有企业和民营企业两组样本存在差异的假设。综上，政府补助影响成本粘性的作用机制在不同所有权性质的企业中有差异，政府补助通过管理层代理问题增加成本粘性主要体现在国有企业中，本文的推测成立。