《表3 面板回归结果：基于生命周期的研发投入对企业价值的门槛效应》

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《基于生命周期的研发投入对企业价值的门槛效应》

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注:表中为回归系数，FEM括号内为标准误，PCSE括号内为相应的PCSE值。***、**和*分别表示在0.01、0.05和0.1显著性水平上显著（下同）。

选择固定效应模型（FEM）对面板数据进行回归分析，所涉及的面板横截面维度（N）较大，而时序维度（T）较小，采用PCSE方法进行稳健估计尤为有效。因所用面板数据的时间跨度较短，故此处不对相关变量进行单位根检验（表3）。