《表5 面板模型回归结果：基于生命周期的研发投入对企业价值的门槛效应》

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《基于生命周期的研发投入对企业价值的门槛效应》

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在面板数据的5年时间跨度中，期间企业的生命周期特性很可能发生变化，故将5年内周期特性表现稳定的企业归入一个成长阶段（1），据此得到导入期企业91家、成长期企业298家、成熟期企业327家、动荡期企业31家及衰退期企业17家，仍有354家企业的企业生命周期未被界定，将其记为“未分类”组。完成分组后，对各组样本进行面板回归（表5）。