《表5 变量间的相关性：股权质押如何影响上市公司价值》

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《股权质押如何影响上市公司价值》

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注：左下为Spearman系数，右上为Pearson系数。***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上（双尾）显著，下同。

本文采用Pearson和Spearman检验对各主要变量的相关性进行分析，结果如表5所示。由表5可知，变量间的相关性均低于0.7，股权质押比例与公司价值正相关但不显著，股权集中度、营业收入增长率及每股现金净流量与公司价值正相关，且均显著，产权性质、公司规模、产权比率与公司价值显著负相关。此外，自变量VIF值域为[1.02，1.27]，最大值小于10，故不存在共线性问题。各变量均通过ADF检验，序列平稳，无单位根存在。