《表5 基于实际控制人性质的分组检验》

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《内部人交易与信息效率——来自中国上市公司的经验证据》

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基于实际控制人性质，将样本组分为国有企业组和非国有企业组进行分组回归，回归结果见表5。从回归结果可见，在非国有企业组，Nsr1、Nsr2和Nsr3的系数虽然为正，但均不显著；在国有企业组，Nsr1、Nsr2和Nsr3的系数均在1%水平上显著为正。结果表明，内部人减持与信息效率的正相关关系在国有企业更为显著。