《表1 两家政策性银行1、3、5、10年期Yt预测Ι期方差分解结果》

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《中债收益率曲线在政策性银行债券发行定价中的应用研究——基于向量误差修正模型的实证检验》

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注：S.E.为模型输出结果的标准差；Rt列为Rt的变动对Yt变动影响所占的百分比；Yt列为Yt自身变动对Yt总体变化影响所占的百分比。

为观测Rt对Yt的影响，在建立的VEC模型基础上对变量Yt进行方差分解，通过观测和对比源于Yt的自身新息和源于Rt的新息所引起的方差占总方差的百分比，考察不同新息对系统变量Yt变动的贡献度。对两家政策性银行1、3、5、10年期关键期限Yt计算方差分解，观测预期Ι期的结果如表1所示。