《表5 方差分解结果：货币政策对房地产价格的影响研究》

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《货币政策对房地产价格的影响研究》

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方差分解是分析影响内生变量的结构冲击的贡献度[12]。由表5可见，在第1期时，房地产价格对自身的贡献率为100%，表明当期房地产价格完全只受自身影响。从第2期开始，货币供给量M2对房地产价格的影响开始逐渐增大，在第3期贡献值达到最大之后开始慢慢下降，之后趋于平缓。长期贷款利率对房地产价格作用的贡献率较小，大幅小于货币供给量M2对房地产价格作用的贡献率，可见货币供应量M2对房地产价格的作用效果更明显。