《表3 滞后10期方差分解结果》

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《全球信用风险短期冲击对中国的溢出效应》

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表2是根据向量自回归模型的脉冲反应和方差分解计算的各类信用衍生产品指数对中国金融各行业的风险溢出效应（SPI指数）。表3显示了信用衍生品指数短期波动率对金融行业的方差分解结果。由于各行业的方差分解结果较多，且本文溢出指数的计算是基于10期，因此本文选择10期方差分解结果进行分析。从表3中可以看出，对于银行业而言，其受到新兴市场国家信用风险和北美债券信用风险的影响最大；澳大利亚信用风险对中国证券业、中国金融控股公司的影响更加显著。信托业受到除日本以外投资级债券风险的影响最大；其他金融业受到欧洲高波动率指数信用风险的影响最为显著。