《表7 大幅波动期（2020年）方差分解》

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《WTI和Brent原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析》

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INE原油期货价格方差分解情况如表6、表7所示，在小幅震荡期（2018–2019年），从滞后2期时，Brent原油期货对INE原油期货产生较大影响，并随着期数增加影响逐渐增大，其影响占INE总方差的26%～28%。WTI原油期货对INE原油期货始终影响较小，不到1%。大幅波动期（2020年），滞后2期时，Brent原油期货对INE原油期货影响占总方差的41%，此后占比虽有所下降，但仍维持在37%以上。WTI原油期货对INE原油期货的影响也从第3期起逐渐增加，方差占比为5%～10%。大幅波动期（2020年），Brent和WTI原油期货在INE原油期货方差的占比相对于小幅震荡期（2018–2019年）均显著增加，Brent原油期货始终影响最大。