《表8 公司治理水平调节作用的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《同乡关系与企业投资效率——来自中国上市公司的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

根据表8的结果，从外在监督机制来看，当公司治理水平越低，即股权集中度越低、机构投资者持股比例越小、财务透明度越低时，总经理在投资决策过程中所受的大股东监督、机构投资者监督和审计师监督作用就越弱，总经理自由裁量的行权空间就越大，受到的限制也越小。在总经理组织和实施的具体投资活动中，董事长因同乡关系而对总经理产生的“友善”关系会弱化董事长对总经理的监督，甚至赋予总经理更大的权力，这进一步驱使总经理从事利己的高风险投资活动，甚至产生违规和违法行为。