《表4 调节作用回归结果：内外部治理环境、政府补贴与创新投入》

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《内外部治理环境、政府补贴与创新投入》

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注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

运用Stata15.进行了主效应、调节效应的检验，实证结果如表3、表4所示。表3主要对假设1进行验证，探讨政府补贴对创新投入的影响机制。在控制了企业规模、企业年龄、资产负债率、盈利能力、年度以及行业虚拟变量后，表3显示了政府补贴对创新投入的作用结果。表3中第（1）列是从全样本角度进行考察，自变量为政府补贴，因变量为创新投入，政府补贴的一次项系数显著为正（琢=0.0193，p<0.01），政府补贴的二次项系数显著为负（琢=-0.0080，p<0.01），证实政府补贴对创新投入呈倒U型关系，因此假设1得以证明。而表3中第（2)(3）列则是基于产权异质性角度来考察政府补贴对创新投入的作用，研究数据将全部样本分为非国有样本组和国有样本组。实证结果显示，非国有样本组和国有样本组均在1%的置信水平下都显著，假设1再次得以有力证明。正如不少学者发现，“一刀切式”的政府补贴政策并未达到预期效果，即政府补贴效果不仅存在激励效应，当政府补贴过度发放同时还存在挤出效应。我国正处于经济转型时期，法律法规仍处于完善阶段，致使不少企业都通过寻租手段打着创新招牌去骗取政府补贴，并没有开展实质性创新活动。