《表8 稳健性测试结果：供应链金融破冰创业板上市公司融资困境——基于产权性质的调节作用》

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《供应链金融破冰创业板上市公司融资困境——基于产权性质的调节作用》

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本文将创业板423家上市公司2011~2015年的年度数据作为研究样本，运用现金-现金流敏感性模型，探究供应链金融破冰创业板上市公司融资约束的影响，在这基础上进一步研究了产权性质对供应链金融缓解融资约束的调节作用。得出的主要结论有:（1）我国创业板上市公司面临融资约束问题。（2）供应链金融可以有效解决创业板上市公司面临的融资约束困境，可以将其作为创业板上市公司缓解融资约束的新渠道。（3）与在创业板上市的国有企业相比，非国有中小企业面临着更强的融资约束。（4）供应链金融减轻创业板上市公司融资约束强度与创业板上市公司的产权性质有关，与创业板中的国有企业相比，供应链金融对创业板中的非国有企业融资约束的缓解力度更强。因此，供应链金融可以作为我国非国有中小企业融资的新方向，对于缓解我国非国有企业的融资约束问题尤为重要，且这些结论在经过稳健性测试后依然成立。