《表2 核心资产的未来基本面表现》

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《核心资产的基本面价值——基于公募基金家族重仓行业的研究》

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注：***、**、*表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号中数字为标准差；CoreAsset为公式（3）中的核心资产虚拟变量，括号中为计算核心资产的方法

首先检验核心资产的基本面价值，即核心资产是否配置在盈利更好的行业。表2显示了模型（3）的回归结果，四个因变量为未来四个季度的标准化非预期盈利SUEs。自变量为核心资产的虚拟变量，使用了六种不同定义方式。可以看到在不同的核心资产定义下，回归系数大部分都显著为正，说明核心资产较非核心资产在未来四个季度都有更高的非预期盈利增长。最后一列的回归系数显著性在降低，说明核心资产在第四个季度后的非预期盈利提升开始衰减。姚颐等（2011)[26]也得到类似的结论，发现中国公募基金擅长于投资未来会计盈余提升的股票。以上结果说明，公募基金家族确实在进行以行业未来盈利为收益目标的投资，核心资产具有基本面投资价值。