《表4 资产专用性对示范社与非示范社债务融资影响的回归结果》

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《资产专用性对农民合作社债务融资的影响》

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注：*、**和***分别表示该检验值在10%、5%和1%水平上显著。

进一步对比分析资产专用性对示范社与非示范社债务融资的影响，结果显示：在非示范社的样本中，资产专用性的替代变量CAPITAL的系数为正，没有通过显著性检验；在示范社样本中，资产专用性的替代变量CAPITAL的系数为正，且在1%水平上显著，以上的结论验证了假设2，即相比非示范社，示范社的资产专用性对债务融资的促进作用更强，而资产专用性对非示范社的债务融资并不产生显著影响。这说明了示范社在财务管理制度健全的情况下，按期向债权人报送会计资料，有助于债权人获得全面的财务信息，并利用这些信息对专用性资产进行全方位评判，最终有利于债权人向农民合作社放贷。此外，示范社是当地政府根据标准严格评选出来的，被评为示范社相当于得到了政府的信用担保，也改善了债权人的放贷风险。因此，债权人也乐意与农民合作社合作并接受农民合作社的贷款申请。