《表5 资产专用性投资、盈余管理与融资约束回归结果》

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《资产专用性投资对融资约束的影响机制研究——基于盈余管理的中介效应》

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在检验了上市公司融资约束程度后，利用模型（2）来探究资产专用性投资对上市公司融资约束的影响，回归结果见表5中（2）所示：CF的系数为0.1016，显著为正，表示上市公司存在融资约束，而代表资产专用性投资的度量指标ASI系数显著为负，经营性现金就流量与资产专用性的交互项系数（CF*ASI）也显著为负，这说明资产专用性投资可以缓解上市公司融资约束，资产专用性投资的抵押品、抵押品替代机制发挥了作用，本文的假设1得到验证。