《表5 股东监督力度、不同股权激励方式与现金股利》

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《股权激励方式与现金股利——基于股东监督情境差异化视角的考察》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著，括号内为t值。

就BOAR而言，列（1）中BOAR的系数为0.119，且在1%水平上显著，列（2）中BOAR的系数为0.015，不显著。列（3）、列（4）分别加入控制变量，两组间BOAR的系数和显著性差异不变。以上结果表明，在股东监督力度弱的情况下，限制性股票激励对现金股利的正向影响更加显著。假说H2b得到支持。