《表1 变量定义：股权激励方式与现金股利——基于股东监督情境差异化视角的考察》

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《股权激励方式与现金股利——基于股东监督情境差异化视角的考察》

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模型（1）中，被解释变量YN为是否分红哑变量，若公司当年发放现金股利，YN取1，否则取0。模型（2）中，被解释变量PAYRT为股利分配率，以公司当年每股税前派息占每股收益的比值衡量（1）。解释变量BOAO、BOAR分别代表股票期权、限制性股票两种股权激励方式的实施情况，实施前取0，实施后取1（2）。控制变量方面，公司盈利能力和现金流水平的变量包括每股经营性现金流量（CFO）、自由现金流量（FCF）、资产负债率（LEV）、市净率（PB）、总资产净利润率（ROA）、公司规模（SIZE），公司治理情况的变量包括是否两职合一（DUAL）、股权集中度（SHCEN）、股权制衡度（SH-BAL）。本文所有变量的定义见表1。