《表1 政府姿态、经济和市委书记特征描述性统计》

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《地方政府姿态与城投债的发行数量与风险溢价》

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首先，表1给出了主要变量的描述性统计。（1）2006-2017年“抑制”地方债姿态的均值约为0.283，即28.3%的政府样本在政府工作报告中表现出了“抑制”的姿态。“支持”姿态均值则约为0.446，即44.6%的政府在工作报告中表现出了“支持”的姿态。两种姿态的标准差均较大说明“支持”与“抑制”姿态在不同城市或者不同时间差异巨大。同时，表1也显示地级市城投债发行数量均值为2.167，标准差约为7.537，最大值为149。除此之外，在对各地级市历年发债情况进行统计之后发现，共有2 258个样本当年城投债发行数量为0，占城市样本总量的61.1%，这也从侧面说明，城投债发行数量在不同城市或者不同年份差异极大。这些差异有助于我们得到可信的结论。