《表5 单变量均值差异分析》

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《机构投资者介入与公司现金股利支付——基于融资约束视角》

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首先，本文依据机构投资者是否持有上市公司股票将样本分为机构投资者介入组（Jg1=1）与机构投资者未介入组（Jg1=0）；其次，将机构投资者介入的样本又分为高介入组（Jg2=1）和低介入组（Jg2=0），其中，机构投资者持股比例高于某一样本年度行业持股比例均值的划分为高介入组，其余的则划分为低介入组；最后，将机构投资者介入（Jg1=1）的样本以股权制衡度（Shl）即第二至第五大股东持股比例和与第一大股东持股比例的比值作为分组标准，股权制衡度大于等于1（Shl≥1）的为高制衡组，反之（Shl<1）为低制衡组。采用独立样本T检验法对三组每股股利的均值进行差异分析，结果如表5所示。