《表6 股权集中度 (hhi1) 对股权激励有效性的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于PSM的股权激励实施效果检验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

在三种匹配方式下，两组roe和roa均显著为正，说明股权性质对股权激励的有效性没有影响。无论是国有企业还是民营企业，实施股权激励都可以显著提高公司绩效。而且在三种匹配方式下，国有企业的代理成本均在1%的水平上显著为正，说明国有企业股权激励的有效性是通过降低代理成本实现的。已有研究结果表明，国有企业实施股权激励并不会对公司绩效产生显著影响。本研究发现并非如此，可能是由于我国股权激励措施实施较晚，发展并不完善，股权激励效果尚未显现出来。不同的研究期间、不同的研究样本和不同的研究方法都有可能导致研究结果的差异。本文以2013~2016年为研究样本、以PSM为研究方法，发现国有企业实施股权激励可以显著改善公司绩效。