《表6 股权激励对企业盈余管理的影响》

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《民营上市公司的股权激励和高管择时行为》

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注：括号内为t值；*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著

对模型（4）进行回归分析的结果列示在表6中。本文的盈余管理指标采用的是预案前一年的财务数据，实证结果表明在T-1年，股权激励哑变量（EI）与企业盈余管理指标DA和NRNI分别在10%和5%的水平上显著负相关，相关系数分别为-0.011(t=-1.85）和-0.108(t=-2.16）。股票期权（OPTION）与DA和NRNI均显著负相关，相关系数分别为-0.017(t=-2.44）和-0.099(t=-1.65）；限制性股票（RSU）与NRNI显著负相关，与DA无显著相关性，表明公司操纵应计项目可能受到会计准则、公司经营和以前年度应计项目的限制，故更多地通过真实活动进行盈余管理。