《表6 股权激励对公司创新的影响》

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《考虑不同方式和对象的股权激励对创新的影响研究》

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表6给出了上述模型（1）的回归结果。表6第（1）列可以看到，以研发投入为被解释变量回归的结果中，交乘项Treat*Post的系数为0.065，并且在1%的水平上显著，这说明实施股权激励能够有效促进创新投入；第（2）和第（3）列分别以专利总数和发明专利数为被解释变量进行回归，Treat*Post的系数分别为0.270和0.222，同样在1%的水平上显著，说明实施股权激励不仅能够显著提高创新产出的数量（比未实施股权激励的公司平均高出27%），也能够使得创新产出的质量得到显著提升（比未实施股权激励的公司高于22.2%）；第（4）列以创新效率为被解释变量，交乘项系数依然显著为正。说明无论采用创新的哪个维度指标，股权激励均对创新起促进作用。