《表3 货币政策、经济增长对矿企债务融资风险的影响分析》

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《货币政策影响下矿企债务融资风险研究》

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（1） 货币政策对矿企债务融资风险的影响。表3为模型（Ⅰ）的回归结果。从当期的回归结果来看，DFR与MII在10%水平上显著负相关，意味着宽松的货币政策能在当期就显著改善矿企债务融资风险，这与H1基本一致，控制变量的回归结果基本与预期一致。但考虑到货币政策作用的滞后性，为了进一步验证H1的结论，本文分别对模型（Ⅰ）进行了滞后一、两期处理，回归结果显示:货币政策对矿企债务融资风险的改善的确存在滞后效应，宽松的货币政策对矿企债务融资风险的降低效应在第二年达到最大，表明货币政策变动对矿企债务融资风险的作用具有阶段性特征，在前两年呈增长之势，第三年则开始回弱；其他控制变量的回归结果基本无变化。