《表1 变量定义：中国经济政策不确定性对企业债务融资成本的影响》

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《中国经济政策不确定性对企业债务融资成本的影响》

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控制变量包括：Ln Sizei，t为企业资产的对数值，用以衡量企业规模。SHIBORt是上海银行间拆放利率。由于我国国债市场没有完全实现开放交易，并且银行同业拆借利率在一部分资产定价中被视为无风险利率，所以用此指数对企业债务融资成本的波动进行解释，避免了由于宏观经济波动而导致的模型构建失败；计算公式是将每年250个交易日中的隔夜拆借利率的平均值转换为年度数据。ROAi，t为资产收益率，是企业当期净利润与当期资产总额的比值。当期净利润的高低会对企业的融资选择造成影响，净利润高的企业会相应地减少融资需求；通过计算净利润占总资产的比值，可以避免公司规模所造成的影响。CRi，t为企业的流动比率，由企业的流动资产比流动负债计算而得，反映了企业的偿债能力。Levi，t是企业当期的资产负债率。不同类型企业的资产负债率有所不同，对债务融资的需求也会有所影响。NetCFi，t是现金流净额，是企业当期经营活动所产生的净现金流与企业当期总资产的比值，用以衡量企业当期现金流的使用情况。回归中所有变量的汇总如表1所示。