《表4 不同股权集中度下分组回归结果》

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《薪酬改革的实施对央企成本粘性的影响》

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为了验证H3，依据大股东的持股比例的中位数，将全样本划分为股权集中度高和股权集中度低的两组。表4列式了不同股权集中度下分组检验的结果。结果显示，当股权集中度较低时，β3=0.4611，在1%的水平上显著；当股权集中度较高时，β3=0.3373，也在1%的水平上显著。但是，在股权集中度较低时β3的值更大。这说明，股权集中度较低时，成本粘性降低的程度更加显著，从而支持了H3。