《表5 信用评级与债券融资成本间关系的检验》

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《十三五下企业性质、信用评级与债券成本》

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注:括号内数值为t值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。

由表5可知，发债企业主体信用评级与债券融资成本之间的相关系数为-0.7701，债券信用评级与债券融资成本间的相关系数为-0.7412，且均在1%的显著性水平上显著，两模型的R2分别为0.4639和0.4230，调整的R2分别为0.4483和0.4062，表明方程的拟合度较好，所以企业的信用评级会对债券融资成本产生负向影响，从而H2得到证明，即主体信用评级和债券信用评级越高，企业的信用状况越好，偿债能力越强，使得投资者对于债券的预期风险降低，相应的由于承担风险而要求的额外回报率下降，进一步影响债券的融资成本降低。