《表6 机构投资者与企业价值的回归分析》

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《机构投资者、环境信息披露质量与企业价值》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

本文以企业价值为被解释变量、机构投资者为解释变量，利用模型1对机构投资者与企业价值之间的关系进行回归分析，结果如表6所示。从表6机构投资者与企业价值回归分析结果上看，Adj_R2值为0.303，F高达188.12，且在1%水平上显著，表明模型1与主要变量数据之间具有高度的拟合性，模型1的构建是合理的。是否引入机构投资者INB1与企业价值TQ之间的回归系数为0.428，且在1%水平上显著，表明引进机构投资者，能为企业带来充足融资的同时获得机构投资者更为专业的经营与管理理念，管理水平大大提升，进而促进企业价值的不断提升；同时，机构投资者持股比例INB2与企业价值TQ之间的回归系数为0.382，且在1%水平上显著，表明机构投资者的持股比例越高，对企业的经营与管理更能形成有效的监管，拥有更为专业的投资理念与方法，有利于企业价值的不断提升。综上所述，企业引入机构投资者并适当增大其持股比例，能显著促进企业价值的提升，充分证明了本文的假设1是成立的；在控制变量方面，企业规模、净资产收益率、成长性、现金流量均与企业价值在不同水平上显著正相关，而资产负债率、账面市值比则与企业价值之间显著负相关。