《表2 万科初创期前期股利分配方案》

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《基于生命周期理论的房企融资策略研究——以万科为例》

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伴随着业务的扩展，万科在1991年通过深交所上市，首次公开发行股票募集资金达到1.3亿元，并迅速利用这笔资金在东南沿海购地，同年6月又配售和定向募集了2836万股集资1.27亿元；1993年，万科公开发售B股4500万股，募集资金4.51港元。这些股权资金使得万科在后续的海南房地产泡沫危机中得到发展机会。在进行大量的股权融资的同时，万科合理利用内部融资，通过表2中万科在1990~1994年的股利分配可以看出万科的股利分配方式较好的与公司的发展情况相适应，在初期以单一的股票股利为为主，减少了了现金的流出，后续渐渐转向股票股利加现金的方案。