《表9 CFO和董秘同时任职与财报形式质量和实质质量》

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《CFO与董秘兼任能提高财报质量吗——基于形式质量和实质质量的双重视角》

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注：（1）第（1）栏括号内的数值为Z统计量，其余为t统计量；（2）*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。

表9列示了CFO和董秘同时任职与财报形式质量和实质质量的回归结果。回归结果显示，CFO＿SEC3与QUALITY的回归系数为0.295，且在1%水平上显著，表明CFO和董秘同时任职能够显著提高财报形式质量。CFO＿SEC3与DA的回归系数在1%的水平上显著为正，进一步区分盈余管理异质性后，CFO＿SEC3与OEM回归系数不显著，与IEM的回归系数在5%水平上显著为正，表明CFO和董秘同时任职之后无法抑制机会主义型盈余管理，但能够促进信息驱动型盈余管理，从而提高了财报实质质量。总的来看，CFO和董秘同时任职在提高财报形式质量的同时，也部分地改善了财报实质质量。本文认为产生上述现象的原因可能是CFO和董秘同时任职，说明其能力较强，同时具备CFO和董秘的专长，因而能够使财务报告与监管规则更好地结合，更加及时地回答监管部门的有关问题，从而提高财报形式质量。此外，CFO和董秘同时任职后，更加了解财报使用者的信息需求，往往会利用信息驱动型盈余管理使财务报告更好反映公司经营发展状况，提高财报实质质量。