《表9 短期负债融资影响信贷违约风险的检验结果》

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《企业投融资互动机制下的信贷违约风险——基于中国上市公司的实证研究》

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上述检验并未考虑融资过程中的期限结构问题，而在现实的融资决策过程中，通常涉及不同期限的负债资金筹措问题。根据基本财务理论，企业资金来源中短期资金比例较高，那么在近期需要偿还的资金会比较高，因此企业会具有较高的偿债压力，此时企业会面临较高的信贷违约风险。为了检验这一现象，我们在回归方程（1）中引入一个新的变量，即短期负债融资比例Shortdebt。然后，利用固定效应模型对新的回归模型进行了检验，结果见表9。结果显示，短期负债融资与信贷违约风险存在显著的正向关系，研究假设2a得以证实。