《表4 货币政策对企业客户关系与银行信贷融资关系影响的实证检验结果》

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《企业客户关系与银行信贷融资》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平，括号内的数值为对应系数的T统计量。

表4的Panel A和Panel B分别列示了基于货币供应量（MP＿M2）和贷款余额（MP＿Loan）分组的不同货币政策时期的企业客户关系对银行信贷融资影响的实证检验结果。其中，列（1）-（2）分别展示了货币政策紧缩时期和宽松时期客户集中度（Customer）对银行信贷融资（Loan）的回归结果，可以看出，这两种货币政策时期均通过1%水平的显著性检验，但货币政策紧缩期的回归系数更大，这说明在货币政策紧缩时期，企业客户关系发挥作用，更有利于增加企业的银行信贷融资能力。同样地，列（3）-（4）验证了企业客户关系在货币政策紧缩时期更能够发挥对银行信贷融资的正向作用。Panel B是基于贷款余额的货币政策衡量指标（MP＿Loan）。其中，列（1）-（2）也说明了在货币政策紧缩时期，企业客户关系能够发挥作用，更有利于增加企业的银行信贷融资能力。列（3）-（4）同样验证了企业客户关系在货币政策紧缩时期更能够发挥对银行信贷融资的正向作用。所以，相较于货币政策宽松时期，在货币政策紧缩时期，当银行信贷缩减、企业面临融资难题时，企业客户关系作用更加凸显，更有利于企业提高获取银行信贷融资的能力，假说3得到验证。