《表4 考虑内生性的回归结果》

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《金融波动、国有企业占比与全要素生产率》

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考虑到全要素生产率可能会对金融波动产生逆向影响，从而导致模型存在内生性问题，我们以金融波动滞后期为工具变量，基于工具变量法进行回归。采用双向固定效应模型进行回归，结论如表4所示。其中（1）-（2）列为基于模型（1）进行的回归，（3）-（4）列为基于模型（2）进行的回归。通过对比表4和表2、表3的结论可以看出，采用工具变量法进行回归时，结果与上述基本结果差别不大，说明本文结论是稳健的。