《表6 考虑内生性问题后的(2)式回归结果》

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《地方债增长对实体经济发展的影响机制探讨——基于省际面板数据的中介效应模型分析》

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上述基准回归模型虽然加入了地区效应和控制变量，但模型（1）式，（2）式和（3）式可能存在内生性问题。例如实体经济的发展会反过来影响地方债的增长，范剑勇，莫家伟（2014）认为官员的晋升激励是中国地方债增长的重要成因，而考核官员政绩的一个重要维度是区域的经济发展，因此实体经济下滑反过来会刺激地方政府大规模举债，以拉动区域经济发展，因此上述基准回归模型可能存在内生性问题。本文选择核心解释变量地方债增长的滞后一期（L.Idebt）和其他工具变量加入上述回归模型，进行IV-GMM估计，以消除可能的内生性问题影响。参考熊虎，沈坤荣（2019），其他工具变量选择“人均国有建设用地出让面积（变量Land）”和“人均国有建设用地新增出让面积（变量Dland）”的滞后一期和二期（L.Land、L2.Land、L.Dland、L2.Dland），回归结果如表6和7所示。