《表4 相关性分析结果：员工持股、管理层权力与盈余管理》

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《员工持股、管理层权力与盈余管理》

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注：***、**和*表示变量显著性水平分别为1%、5%和10%，下同。

为对假设进行初步检测，并验证变量合理性，本文对所有变量进行了相关性分析，结果如表4所示。管理层权力Power与应计盈余管理DA之间的相关系数为0.413，与真实盈余管理RM之间的相关系数为0.437，且均通过了1%水平显著性检测，即表明管理层权力与应计盈余管理和真实盈余管理均显著正相关，也就是说管理层的权力越大进行的盈余管理程度就越高，对假设1进行初步验证；员工持股ESOP与应计盈余管理DA的相关系数为-0.388，与真实盈余管理RM的相关系数为-0.361，且均通过了1%水平下的显著性检测，即表明员工持股与应计盈余管理和真实盈余管理之间均显著负相关，即有效实施员工持股计划并提升员工持股比例能显著抑制企业的盈余管理程度，对假设2进行初步验证。另外还发现员工持股ESOP与管理层权力Power之间在1%水平下显著负相关，即员工持股能有效制衡管理层权力。