《表5 回归分析：员工持股、管理层权力与盈余管理》

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《员工持股、管理层权力与盈余管理》

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为对假设进一步验证，本文利用三个多线线性回归模型进行了结果如表5所示的回归分析。在模型1的回归分析中，管理层权力Power与应计盈余管理DA之间的回归系数为0.588，与真实盈余管理RM之间的回归系数为0.603，且均通过了1%水平下的显著性检测，表明管理层权力与应计盈余管理和真实盈余管理之间均呈现出显著正相关，即管理层权力越大企业的盈余管理程度越高，对假设1进行较好的验证。管理层是企业发展战略和决策的实际制定者和执行者，具体掌握着经营与管理的每一个环节，因此与企业所有者之间有着较为严重的信息不对称，所有者通过财务报表得知的财务状况和经营成果均是经过管理层粉饰加工过的，因此管理层利用信息不对称通过盈余管理的方式一方面能获得更好的私有收益，另一方面也能通过不断的投资获得社会地位与价值的自我实现，同时当管理层权力增大时会通过控制权制定适合自身的薪酬制度进行获得更多收益，也就是说管理层权力越大，企业的委托代理成本就越高，发道德风险和逆向选择的概率就相对较高，进而会导致程度较高的盈余管理，尤其是隐蔽性更强的真实盈余管理更是成为管理层利用权力进行盈余管理的首选。