《表2 官员访问与企业投资扩张》

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《官员访问与企业投融资期限错配》

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注:***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1；括号内为稳健标准差。

本文预期在官员访问后，企业在短期内会急剧扩张投资，但没有获得相应的长期资金与之匹配，从而导致投融资期限错配。因此，在检验期限错配之前，我们首先分析官员访问对企业投资的影响。我们以新增经营性长期投资作为被解释变量，（1）其定义为经营性长期资产的期内变化量除以期初总资产。表2报告了DID检验结果。可以发现，当考察窗口是（-1，1）时，无论是只控制企业固定效应和年份效应，还是进一步控制影响企业投资的其他因素，politic×event的系数都在1%的水平上显著为正。这说明在官员访问当年和随后一年，企业投资大幅增加。当将事件窗口延长至（-2，2）时，politic×event的系数在5%的水平上也都显著为正。以上结果说明官员访问可以显著刺激企业增加投资。