《表3 描述性统计：地方政府官员考核与企业投资——基于大气污染防治考核的视角》

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《地方政府官员考核与企业投资——基于大气污染防治考核的视角》

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表5报告了本文主要变量的相关性分析结果。其中，我们较为关注的是企业投资效率的两个方面——过度投资（Over）和投资不足（Under）。从过度投资的情况来看，企业是否为重污染企业（Treat）、企业规模（Size）、盈利能力(Roa）、成长性（Growth）、现金流量（Ocf）、管理层持股比例（Manper）、董事长和总经理是否两职合一（Dual）以及GDP增长率（Gdpr）均与过度投资显著正相关，投资不足（Under）与过度投资显著负相关。从投资不足的情况来看，企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、成长性（Growth）、现金流量（Ocf）均与过度投资呈现显著负相关关系，而管理层持股比例（Manper）、董事长和总经理是否两职合一（Dual）以及GDP增长率（Gdpr）则与过度投资呈显著正相关。上述相关性分析的结果与理论预期基本一致。