《表1 金融子行业收益率的描述性统计量》

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《我国金融行业间风险相依性研究——基于隐马尔科夫混合Copula模型》

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由于股价指数收盘价不平稳，因此对其取对数并差分后得到对数收益率（以下收益率均为对数收益率），rit=100×（log （Pi，t）-log（Pi，t-1）） ，其中Pi，t表示第i行业第t日的股价指数收盘价，i=1，…，4，t=1，…，1 844。表1是行业日对数收益率的描述性统计量，可以看出证券业波动较大，其次是信托和保险，而银行业是四大行业中波动最小的行业，即银行业最稳定；行业收益率序列均“有偏”，除信托业左偏外，其他序列均右偏，表明各行业具有不同的尾部风险，且峰度系数均大于3，则具有“尖峰厚尾”等金融分布的典型特征；各收益率序列Jarque-Bera检验的p值均小于0.001，表明所有机构的收益率序列均拒绝服从正态分布的假设。