《表3 DCF与实物期权比较分析》

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《高科技企业生命周期估值方法选择与风险管理策略》

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综上所述，本文主要采用DCF模型与B-S期权定价模型评估高科技企业价值，其中DCF方法以现金流量为评价基础，价值评估偏向于有形资产，着重企业现有资产带来的现金流量收益。B-S模型以未来投资获利机会为评价基础，价值评估偏向于无形资产，着重企业未来增长期权价值。两者具有互补关系，在对企业估值时，应先运用DCF方法计算现有资产价值，再用实物期权法研判投资机会价值。DCF与实物期权方法优缺点比较参见表3。